结构引导（当前阶段 → 可关注哪类结构）

全市场隐含波动率处于**偏高**区：卖方类结构通常更值得研究与观察——但『贵』不等于『稳赚』。

具体一点的口径（每个指标怎么算、从哪来）见 数据口径；已否决方向的证据见 方法论台账。

适用场景：隐含波动率偏高、且预期标的不出现单边深跌/暴涨时，可研究「卖方 + 保护腿」的价差类结构。

风险提示：仍是概率交易：会亏。价差用**有限风险换有限收益**——这是本项目的核心取捨：**有界优于无界**。

适用场景：隐含波动率偏高时，单腿卖方权利金更厚。

风险提示：🔴 尾部风险**无上限**。本项目实测：单腿卖方需要更严格的风控，且**有界结构在同等风险占用下更抗回撤**——故不作为首推。

适用场景：隐含波动率偏高、且预期标的在区间内震荡（波动率与区间都重要）。

风险提示：双侧均为有界结构；但『震荡』本身需要判断，历史上**无条件使用效果差**，须叠加适用条件。

适用场景：期限结构出现**前端相对偏贵（倒挂）**时，可研究「卖近月 + 买次月」的时间价差。

风险提示：结构自带到期保护，但**成本（买卖价差）不可历史实测**，须实时核价；是『结构当家』而非『猜方向』。

适用场景：隐含波动率**偏低**时，期权相对便宜。

风险提示：⚠ 本项目已公开的负面结论：**在没有方向/事件依据时，低 IV 买方（买 Call/Put/跨式）历史为负**——便宜不是买入理由。

适用场景：任何阶段都先说清『我用什么结构、亏在哪、怎么离场』。

风险提示：本项目方法论：**价差 > 裸卖**、**结构 > 方向**、**样本内 ≠ 可用**（须独立前向）。

· 本页为**统计与教育陈述**，不构成任何投资建议；不提供可执行的规则、参数或阈值。

· 阶段为全市场**粗档**（高/中/低），不是对任何品种或合约的判断；具体结构须自行研究并实时核价。

· 负面结论（如低 IV 买方历史为负）与本项目公开方法论台账同源，供核对我们是否诚实。