一句话：截至 2026-10-28，玉米淀粉加工的盘面利润是 -676 元/吨，处在过去 250 个交易日的第 19.6 分位；原料这一头：玉米 26.8 分位。
【一、这条链怎么转】
玉米淀粉是玉米的深加工品：1.42 吨玉米 加工出 1 吨淀粉（含加工损耗）。淀粉利润决定深加工开机率，而深加工是玉米需求里对价格最敏感的一块。
公式（每吨产品的口径）：1.0·CS − 1.42·C
系数来自工艺配方，不是用回归拟合的 —— 这一点很关键：回归估出来的配比会随窗口漂移，换一段样本就变成另一个数，规格就无法冻结、结论也无法复现。
瓶颈：副产品（玉米蛋白粉、胚芽）与开机率：淀粉厂的真实收益要算副产品抵扣，本系统只登记主产品口径 ⇒ 利润的绝对水平偏低，看分位而非绝对值。
【二、今天各环节的位置】
| 品种 | 角色 | 每吨产品用量 | 主力收盘 | 价格分位（250 日） |
|---|---|---|---|---|
| 玉米淀粉（CS） | 产出 | 1 | 2482 元/吨 | 18.8 分位 |
| 玉米（C） | 投入 | 1.42 | 2224 元/吨 | 26.8 分位 |
- 数据截止：2026-10-28
- 当日利润：-676 元/吨
- 窗口最低 / 最高：-715 / -555 元/吨
- 当前分位：第 19.6 分位
【三、怎么读】
当前 19.6 分位 ⇒ 处于窗口内的低位。
- 利润在高位（≥ 80 分位）：这条链的加工环节有扩产/提负荷的动力，对上游原料是需求增加的方向、对产品自身是供给增加的方向 —— 两者方向相反，所以「利润高」本身不告诉你价格往哪走。
- 利润在低位（≤ 20 分位）：加工环节倾向于减产/停机，上游需求与自身供给同时收缩。
- 中间：统计上没有明显偏向，读「常态」即可。
还要注意：利润的均值回归很慢。产能周期以季度计、窑炉以年计，「极端」可以维持很久 —— 这与拿它做短期条件完全不同。
【四、什么时候不能这么读】
- 1.42 的系数不含副产品收入，所以算出来的利润比工厂实际毛利低。
- 淀粉有季节性（夏季需求淡、冬季备货），分位在跨季节时要点到为止。
- 玉米有收储与拍卖政策，政策窗口期现货与盘面会脱钩。
【五、一个入口】
基本面（公开站 /fundamental）—— 这一页可以看这条链上每个品种的利润与基差历史。
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