波动率云图 + 综合研判 — 配合使用指南

版本: v1.0 | 更新: 2026-07-17 适用页面: ☁ 波动率云图 (Volatility Cloud) + 🧠 综合研判 (Combined Analysis)

一、两个页面各自解决什么问题

1.1 波动率云图 — "市场情绪的 X 光机"

维度	说明
分析层级	微观 — 逐品种、逐月份、逐 Delta 点位查看 IV 变化
核心信号	谁在涨波（红色）、谁在跌波（绿色）、变化多快（边框）、变化多大（颜色深浅）
输出	🔴🟢 颜色信号 — 一眼看出全市场资金情绪流向
最佳用途	发现交易机会：哪个品种的期权变贵/变便宜了

页面位置：左侧菜单 → ☁ 波动率云图

1.2 综合研判 — "交易决策的导航仪"

维度	说明
分析层级	宏观 — 选定品种+合约月份，5 维度交叉验证
核心信号	Greeks 仪表盘 + PCR + 资金流向 + 波动率状态 + 持仓变化 + GEX 暴露分布
输出	🎯 方向判断 + 策略推荐 + 执行计划
最佳用途	制定交易计划：确定了品种后，是该做多、做空还是震荡，用什么策略

页面位置：左侧菜单 → 🧠 综合研判

1.3 配合工作流

波动率云图 → 发现异常 → 切换到综合研判 → 确认方向 → 执行交易
     │                       │
     │  ① 哪些品种在涨波      │  ③ Greeks 仪表盘方向如何
     │  ② 哪些 Delta 在变化   │  ④ PCR/资金验证是否一致
                             │  ⑤ 推荐什么策略
                             │  ⑥ 执行计划是什么

二、信号解读对照表

在开始具体场景之前，先明确两个页面每个信号的含义：

波动率云图信号速查

云图现象	含义	操作提示
看跌端(20P~40P)大面积红色	市场大量买入看跌保护，恐慌情绪升温	准备偏空/对冲
看涨端(40C~20C)大面积红色	市场追涨情绪浓，看涨期权溢价高	可考虑卖出看涨或买入期货
平值(50)深红色	波动预期整体上升，可能有大行情	买方策略（买入跨式）
全绿色	波动率回归，恐慌消退	卖方策略（卖出期权）
左侧偏斜明显高于右侧	恐慌指数高（看跌比看涨贵得多）	偏空看待
右侧偏斜明显高于左侧	乐观情绪高（看涨比看跌贵得多）	偏多看待
某月孤立深色	该月有特殊事件	关注该月合约
边框极厚	变化速度极快，资金集中涌入	立即关注，可能有短期机会

综合研判信号速查

仪表盘	正（红/金）	负（绿）
Γ GEX	正 Gamma → 价格稳定（震荡区）	负 Gamma → 价格加速（趋势区）
Δ DEX	Delta 偏多 → 期权看涨	Delta 偏空 → 期权看空
Θ TEX	卖方收益 → 期权偏贵	买方不利 → 时间价值流失
ν VEX	IV 上升有利 → 做多波动	IV 下降有利 → 做空波动

分析维度	看多信号	看空信号	中性信号
PCR	成交量 PCR < 0.7, 持仓 PCR < 0.8	成交量 PCR > 1.3, 持仓 PCR > 1.2	0.7~1.3 之间
资金流向	Call 占比 > 65%	Call 占比 < 35%	35%~65%
波动率状态	IV 百分位 < 20%（低位买方机会）	IV 百分位 > 80%（卖方机会）	20%~80%
GEX 分布	当前价在红柱←黄→绿柱（偏多）	当前价在绿柱←黄→红柱（偏空）	两红柱之间（震荡）

三、实战场景详解

以下覆盖 5 大市场环境，每个场景按以下步骤讲解：

波动率云图看到了什么
综合研判验证了什么
共同结论 + 操作建议

场景 1️⃣ 趋势看涨行情

背景

豆粕（M）因大豆到港量不足，市场预期价格上涨。

第一步：波动率云图看到什么

品种: 豆粕 M           │  20P  30P  40P   50  40C  30C  20C
─────────────────────┼─────────────────────────────────
M2609 当前价 2850    │ 18.0 17.5 17.0 16.5 17.5 18.5 19.5
  +2.8% ↑            │  -0.2 -0.1 +0.0 +0.5 +1.0 +1.5 +2.0
                     │  🟢   🟢   ⚪   🔴   🔴   🔴   🔴

云图解读：

看涨端（40C/30C/20C）全部深红色 → 大量资金在买入虚值看涨期权，赌价格上涨
看跌端（20P/30P）微绿色 → 看跌期权需求下降
平值（50）红色 → 整体波动预期上升
变化速度快（边框厚） → 资金集中涌入

云图给出的初步判断：⚠️ 市场在押注豆粕上涨，看涨期权溢价正在快速上升

第二步：综合研判验证

切换到 综合研判 → 选择品种 M（豆粕）→ 合约月 M2609

仪表盘显示：

┌──────────┬──────────┬──────────┬──────────┐
│ Γ GEX    │ Δ DEX    │ Θ TEX    │ ν VEX    │
│ +2.1亿   │ +8.5亿   │ -1,200   │ +850     │
│ 🟢 正    │ 🟢 偏多  │ 买方不利 │ IV上升   │
└──────────┴──────────┴──────────┴──────────┘

五维度交叉验证：

维度	信号	验证
PCR	成交量 PCR = 0.52（看涨成交占优）	✅ 验证看多
资金流向	Call 占比 78%	✅ 验证看多
波动率状态	IV 百分位 35%（中等偏低）	✅ 买方入场时机好
GEX 暴露	当前价在 2800-2900 红柱之间	短期震荡
持仓变化	Call OI 大幅增加	✅ 验证看多

综合结论：看多 ✅ ✅ ✅（高置信度 ★★★）

推荐策略：🥇 买入看涨期权（匹配度 9.2/10）

执行计划：

操作：买入 M2609-C-2900 看涨期权
赚取：Delta + Vega（方向收益 + 波动率上升收益）
止盈：标的涨破 3000 或 IV 回落
止损：标的跌破 2750

最终决策流程

波动率云图发现 M 看涨端深红 → 判断看涨情绪浓厚
    ↓
综合研判确认 5 个维度全部看多 → 方向确认高置信度
    ↓
推荐买入看涨期权 → 按执行计划建仓
    ↓
持仓后持续监控云图：如果看涨端红色消退 → 考虑止盈

场景 2️⃣ 趋势看跌 / 恐慌行情

背景

沪铜（CU）因全球衰退预期大幅下跌，市场恐慌。

第一步：波动率云图看到什么

品种: 沪铜 CU          │  20P  30P  40P   50  40C  30C  20C
─────────────────────┼─────────────────────────────────
CU2609 当前价 72000   │ 28.0 25.0 22.0 19.0 16.0 14.5 13.0
  -3.5% ↓            │ +4.5 +3.5 +2.5 +1.5 +0.5 +0.0 -0.5
                     │  🔴   🔴   🔴   🔴   ⚪   ⚪   🟢

云图解读：

看跌端（20P/30P/40P）全深红色 + 边框极厚 → 极度恐慌，大量买入看跌保护
平值（50）红色 → 波动预期大幅上升
看涨端颜色平淡 → 没有人愿意买看涨
偏斜结构：左侧（P）远高于右侧（C） → 典型正向偏斜（恐慌模式）

云图判断：⚠️⚠️ 市场极度恐慌，看跌期权溢价飙升

第二步：综合研判验证

切换到 综合研判 → 品种 CU → 合约月 CU2609

仪表盘显示：

┌──────────┬──────────┬──────────┬──────────┐
│ Γ GEX    │ Δ DEX    │ Θ TEX    │ ν VEX    │
│ -3.5亿   │ -12亿    │ +2,800   │ +1,500   │
│ 🔴 负    │ 🔴 偏空  │ 卖方收益 │ IV上升   │
└──────────┴──────────┴──────────┴──────────┘

五维度交叉验证：

维度	信号	验证
PCR	成交量 PCR = 2.80（看跌成交远超看涨）	✅ 验证看空
资金流向	Call 占比 22%（看跌资金主导）	✅ 验证看空
波动率状态	IV 百分位 95%（极高位）	⚠️ IV 已极端，谨防均值回归
GEX 暴露	当前价在上方绿柱区（负 Gamma 加速）	✅ 价格可能加速下跌
持仓变化	Put OI 激增	✅ 验证看空

综合结论：看空 ✅ ✅（但 IV 已极端，需警惕反弹）

注意：虽然方向看空，但 IV 处于 95% 百分位 → 现在买入看跌期权非常贵，不适合追买。

推荐策略：🥇 卖出虚值看涨 + 买入看跌价差（匹配度 8.5/10）

执行计划：

操作：卖出 CU2609-C-74000（收权利金）+ 买入 CU2609-P-71000/P-70000 看跌价差
赚取：看跌端的方向收益 + 看涨端的时间价值
止盈：标的跌至 70000 或 IV 回落
止损：标的涨破 75000

最终决策流程

云图看到 CU 看跌端深红 → 恐慌情绪确认
    ↓
综合研判确认偏空方向，但 IV 百分位 95% → 不追买看跌（太贵）
    ↓
使用卖出看涨 + 看跌价差策略 → 既赚方向又卖高 IV
    ↓
持仓后监控云图：当看跌端红色消退（IV 回落）→ 止盈平仓

场景 3️⃣ 震荡 / 盘整行情

背景

螺纹钢（RB）供需平衡，价格在 3600-3750 区间窄幅波动。

第一步：波动率云图看到什么

品种: 螺纹钢 RB        │  20P  30P  40P   50  40C  30C  20C
─────────────────────┼─────────────────────────────────
RB2609 当前价 3680   │ 14.5 14.0 13.5 13.0 13.5 14.0 14.5
  -0.2%              │ -0.3 -0.2 -0.1 +0.0 -0.1 -0.2 -0.3
                     │  🟢   🟢   ⚪   ⚪   ⚪   🟢   🟢

云图解读：

几乎全绿/无色 → 波动率在下降
两侧微绿（跌波）→ 看涨和看跌期权卖盘都在增加
平值 13% → IV 处于相对低位
颜色很浅 → 变化幅度很小

云图判断：✅ 市场平静，适合卖期权收租

第二步：综合研判验证

切换到 综合研判 → 品种 RB → 合约月 RB2609

仪表盘显示：

┌──────────┬──────────┬──────────┬──────────┐
│ Γ GEX    │ Δ DEX    │ Θ TEX    │ ν VEX    │
│ +1.2亿   │ +0.3亿   │ +3,500   │ -450     │
│ 🟢 正    │ 中性     │ 卖方收益 │ IV下降   │
└──────────┴──────────┴──────────┴──────────┘

五维度交叉验证：

维度	信号	验证
PCR	成交量 PCR = 1.05	✅ 中性
资金流向	Call 占比 48%	✅ 中性
波动率状态	IV 百分位 25%（偏低）	✅ 卖方有利
GEX 暴露	当前价在两红柱之间（正 Gamma 区间）	✅ 价格倾向震荡
持仓变化	OI 稳定	✅ 中性

综合结论：震荡 ✅ ✅（中置信度，各维度一致中性）

推荐策略：🥇 卖出宽跨式 Iron Condor（匹配度 9.0/10）

执行计划：

操作：
- 卖出 RB2609-P-3550（虚值看跌）
- 卖出 RB2609-P-3500（再虚一档保护）
- 卖出 RB2609-C-3800（虚值看涨）
- 卖出 RB2609-C-3850（再虚一档保护）
赚取：Theta（时间价值） + Vega（波动率回归）
止盈：权利金回收 70% 以上平仓
止损：价格突破 3500-3850 区间

最终决策流程

云图看到 RB 全绿 + 低 IV → 市场平静，卖期权良机
    ↓
综合研判确认震荡格局 → 正 Gamma + 中性信号
    ↓
采用 Iron Condor → 双向卖出虚值期权，吃时间价值
    ↓
持仓后监控云图：当红色突然出现（波动率爆发）→ 立即平仓

场景 4️⃣ 波动率爆发 / 重大事件行情

背景

原油（SC）即将召开 OPEC 会议，市场预期有大行情但方向不明。

第一步：波动率云图看到什么

品种: 原油 SC          │  20P  30P  40P   50  40C  30C  20C
─────────────────────┼─────────────────────────────────
SC2609 当前价 580     │ 35.0 34.0 33.0 32.0 33.0 34.0 35.0
  +0.5%              │ +3.0 +2.8 +2.5 +3.0 +2.5 +2.8 +3.0
                     │  🔴   🔴   🔴   🔴   🔴   🔴   🔴

云图解读：

全部 7 个 Delta 点全红 → 全面涨波
变化幅度大（颜色深） → IV 大幅上升
边框厚 → 变化速度快（事件驱动）
平值 IV 32% → 显著高于日常水平

云图判断：⚠️⚠️ 大行情即将到来，但方向不明（看涨和看跌端同步涨波）

第二步：综合研判验证

切换到 综合研判 → 品种 SC → 合约月 SC2609

仪表盘显示：

┌──────────┬──────────┬──────────┬──────────┐
│ Γ GEX    │ Δ DEX    │ Θ TEX    │ ν VEX    │
│ +0.5亿   │ +0.2亿   │ -4,500   │ +3,200   │
│ 中性     │ 中性     │ 买方不利 │ IV上升   │
└──────────┴──────────┴──────────┴──────────┘

五维度交叉验证：

维度	信号	验证
PCR	成交量 PCR = 1.10	✅ 中性（方向不明）
资金流向	Call 占比 52%	✅ 中性
波动率状态	IV 百分位 88%（高位）	⚠️ 期权很贵
GEX 暴露	多空平衡	✅ 中性
持仓变化	Call 和 Put OI 同步增加	✅ 多空分歧

综合结论：方向不明 ✅（所有维度中性）→ 但波动率极高

推荐策略：🥇 买入跨式期权（匹配度 9.5/10，波动率策略）

或 🥈 卖出跨式期权（如果认为 IV 过度）

如果是买方（赌事件行情）：

执行计划：

同时买入 SC2609-C-600 和 SC2609-P-560
赚取：Delta（方向爆发）
止盈：任一腿盈利 100% 以上
止损：事件落地后 IV 暴跌

如果是卖方（赌 IV 回归）：

执行计划：

同时卖出 SC2609-C-640 和 SC2609-P-540
赚取：Theta + Vega crush
止盈：IV 回落后权利金跌 70%
止损：价格突破 540-640 区间

最终决策流程

云图看到 SC 全红 → 全面涨波 → 重大事件预期
    ↓
综合研判显示方向中性 → 无法判断涨跌
    ↓
选择跨式策略（买方或卖方取决于 IV 极端程度）
    ↓
事件落地后，云图红色消退 → 平仓离场

场景 5️⃣ 波动率结构异常（套利机会）

背景

白糖（SR）近月合约虚值看跌 IV 突然飙升，而远月正常。可能存在情绪过度反应。

第一步：波动率云图看到什么

品种: 白糖 SR          │  20P  30P  40P   50  40C  30C  20C
─────────────────────┼─────────────────────────────────
SR2609（近月）价 5200 │ 22.0 18.0 16.0 14.5 14.0 13.5 13.0
  -0.8%              │ +4.5 +2.5 +1.0 +0.3 +0.1 -0.1 -0.2
                     │  🔴🔴 🔴  🔴   ⚪   ⚪   ⚪   🟢
─────────────────────┼─────────────────────────────────
SR2701（远月）价 5250 │ 15.0 14.5 14.0 13.5 13.5 14.0 14.5
  -0.2%              │ +0.2 +0.1 +0.0 +0.0 +0.1 +0.0 -0.1
                     │  ⚪   ⚪   ⚪   ⚪   ⚪   ⚪   ⚪

云图解读：

SR2609 的 20P 深红色（Delta IV 飙升 4.5%）→ 近月深度虚值看跌异常涨波
SR2701 全部正常 → 远月波动率结构正常
近远月出现巨大差异 → 可能有人为操纵或短期情绪过度

云图判断：⚠️ SR2609 的 20P 看跌异常偏贵 → 可以卖出！

第二步：综合研判验证

切换到 综合研判 → 品种 SR → 合约月 SR2609

仪表盘显示：

┌──────────┬──────────┬──────────┬──────────┐
│ Γ GEX    │ Δ DEX    │ Θ TEX    │ ν VEX    │
│ +0.8亿   │ -2.5亿   │ +1,200   │ +350     │
│ 🟢 正    │ 🔴 偏空  │ 卖方收益 │ IV上升   │
└──────────┴──────────┴──────────┴──────────┘

综合结论：短期偏空，但 20P 的 IV 已过度反应 → 卖出深度虚值看跌

推荐策略：🥇 卖出 SR2609-P-5000 虚值看跌

执行计划：

操作：卖出 SR2609-P-5000（Delta -0.20）
赚取：Vega crush + Theta（IV 回归 + 时间价值）
止盈：IV 回落至正常水平或权利金回收 80%
止损：SR 跌破 5000

最终决策流程

云图发现 SR2609 的 20P 孤立深红 → 异常结构
    ↓
综合研判确认整体偏空但不过度 → 20P 被高估
    ↓
卖出虚值看跌 → 赚取恐慌溢价回归
    ↓
云图中该单元格红色消退 → 止盈离场

场景 6️⃣ 持仓监控（开仓后的持续跟踪）

背景

你已经持有了一个策略，需要持续跟踪市场变化来决定何时止盈止损。

持仓后如何使用两个页面

时间	看波动率云图	看综合研判	操作
每日开盘前	浏览全市场云图，看哪些板块出现异常颜色	查看持仓品种的综合研判是否有方向变化	确认持仓是否仍有效
盘中	观察持仓品种的 Delta 点颜色变化	实时更新时检查 GEX 分布变化	价格接近止损/止盈位时准备
出现异常时	看跌端突然变红 = 恐慌；看涨端突然变红 = 狂热	PCR 突变、资金流向逆转	考虑减仓或对冲
收盘后	查看整体颜色分布判断次日情绪	检查 IV 百分位是否极端	调整策略

具体案例：持有 M2609-C-2900 看涨后的监控

持仓信息：

入场：M2609 价格 2850，买入 C-2900
入场 IV：16.5%
当前：M2609 价格 2920（已盈利）

① 云图观察：看涨端红色是否持续

场景 A：看涨端红色持续（40C=19.5，30C=20.0，20C=21.0）
→ 市场情绪仍然看涨 → 继续持有，甚至可以加仓

场景 B：看涨端红色消退（40C=15.0，30C=14.5，20C=14.0）
→ 看涨情绪降温 → 准备止盈，IV 回落会吃掉 Vega 利润

场景 C：看跌端突然变红（20P=20.0）
→ 市场转恐慌 → 立即平仓，可能有反转

② 综合研判确认：方向是否改变

每次重新分析综合研判，检查：
- 方向是否从"看多"变成"震荡"或"看空"？
- GEX 是否从正变负？
- PCR 是否从 < 0.7 变成 > 1.3？

任何一个重大变化 → 考虑平仓

场景 7️⃣ 品种选择（全市场扫描流程）

如何每天开盘前快速找到机会

使用 波动率云图 进行全市场扫描，筛选出值得关注的品种，然后切换到 综合研判 做深度分析。

波动率云图全市场扫描
        │
        ├── ① 看哪个板块红色最多（资金最活跃）
        │      ↓
        │   贵金属板块红色最集中 → 关注 AU、AG
        │
        ├── ② 看哪个品种颜色最深（变化最大）
        │      ↓
        │   黄金 AU 的看涨端深红 → 黄金看涨情绪浓
        │
        ├── ③ 看边框厚度（变化速度）
        │      ↓
        │   AU 边框很厚 → 资金正在快速涌入
        │
        └── ④ 切换综合研判 → 深度验证
               ↓
           选择 AU → 看 Greeks → 看 PCR → 看推荐策略
               ↓
           如果信号一致 → 按执行计划交易

实战例子：开盘扫描发现的机会

云图扫描结果（按关注度排序）：

品种	云图现象	关注度
黄金 AU	看涨端全红 + 厚边框	⭐⭐⭐⭐⭐
白银 AG	看涨端红色 + 中等边框	⭐⭐⭐⭐
甲醇 MA	全绿色（IV 回归）	⭐⭐⭐
豆粕 M	看涨端淡红	⭐⭐
铁矿石 I	全无色	⭐

重点关注 AU → 切换到综合研判：

仪表盘：
Γ GEX = +1.5 亿（正 → 价格稳定）
Δ DEX = +6.8 亿（偏多 → 看涨）
Θ TEX = -800（买方不利）
ν VEX = +600（IV 上升有利）

多维验证：
PCR = 0.58（看涨成交占优）✅
资金 Call 占比 = 72% ✅
IV 百分位 = 45%（中等，不极端）✅
GEX 分布：当前价在偏多位置 ✅

→ 结论：看多 AU，高置信度
→ 策略：买入 AU 看涨期权或 AU 期货

四、常见误读与纠正

4.1 "云图红色 = 看涨" ❌

那是很多新手最容易犯的错误。云图红色只表示IV 上升，不代表价格上涨。

云图现象	实际含义
看跌端红色	看跌期权 IV 上升 → 市场在买看跌保护 → 恐慌/看空
看涨端红色	看涨期权 IV 上升 → 市场在买看涨 → 乐观/看多
平值红色	整体波动预期上升 → 可能有大行情
全红	全面涨波 → 方向不明但波动大 → 跨式策略

正确的读法：看点击色区域在哪一侧

红色在左侧（P端） → 偏空（恐慌买入看跌）
红色在右侧（C端） → 偏多（乐观买入看涨）
两侧都红 → 方向不明，波动率上升（事件驱动）

4.2 "IV 高 = 期权贵 → 应该卖出" ❌

不一定！要看 IV 处于历史百分位。

IV 情况	应对方针
IV 高 + 仍在上升中	不要卖！可能继续涨，卖的话会亏
IV 高 + 百分位>90% + 事件已落地	✅ 可以卖（均值回归）
IV 高 + 事件即将发生	等事件落地后再卖
IV 低 + 趋势启动	✅ 可以买（等待爆发）
IV 低 + 持续震荡	✅ 可以卖（震荡还会持续）

综合研判中的"波动率状态" 会给出 IV 百分位 数字，一定要参考。

4.3 "综合研判说看多 → 直接买入期货" ❌

综合研判给出的是期权市场情绪分析，不一定适合直接买入期货。

综合研判结论	对应的期权策略（首选）	期货策略（备选）
看多 + GEX 正	买入看涨期权	逢低买入期货 + 止损
看多 + GEX 负	买入看涨期权 + Vega 保护	追多期货
看空 + IV 高	看跌价差（不买虚值看跌）	逢高做空
震荡 + Theta 正	卖出 Iron Condor	不做期货
方向不明 + Vega 正	买入跨式	观望

五、快速决策矩阵

5.1 云图 → 初步过滤

云图特征	初步方向	应该去综合研判看什么
看跌端（P 侧）深红色	⚠️ 可能偏空	Greeks 方向、PCR、IV 百分位
看涨端（C 侧）深红色	⚠️ 可能偏多	Greeks 方向、资金流向
全绿色（跌波）	震荡/低波	Theta 是否为正、GEX 分布
两侧全红	事件驱动、方向不明	Vega 信号、IV 百分位
孤立深色单元格	结构异常	GEX 分布、推荐策略

5.2 综合研判 → 最终决策

Greeks 仪表盘	PCR/资金	IV 状态	最终方向	推荐策略
🟢 正 GEX + 🟢 偏多 DEX	看涨 PCR + 看涨资金	IV 中等	✅ 看多	买入看涨 / 牛市价差
🔴 负 GEX + 🔴 偏空 DEX	看跌 PCR + 看跌资金	IV 正常	✅ 看空	买入看跌 / 熊市价差
🟢 正 GEX + 中性 DEX	中性 PCR	IV 低	✅ 震荡	Iron Condor / 卖出跨式
🔴 负 GEX + 🟢 偏多 DEX	偏多 PCR	IV 低	✅ 趋势看涨	买入看涨 / 追多期货
🔴 负 GEX + 🔴 偏空 DEX	偏空 PCR	IV > 80%	⚠️ 回调风险	看跌价差（不买虚值）
全部中性	全部中性	IV 中等	❌ 观望	不做

六、操作速查

6.1 不同时间维度的使用建议

时间	操作	目的
8:30-8:50	📱 打开波动率云图，扫描全市场	发现今日焦点品种
8:50-9:00	🧠 切换到综合研判，分析前 3 个关注品种	制定当日交易计划
9:00-11:30 盘中	🔄 每隔 15 分钟刷新综合研判	监控持仓方向变化
13:00-15:00 下午盘	📊 观察云图中颜色变化	发现下午的新机会
15:00 收盘后	📝 截图云图留作明日参考	对比次日 IV 变化
21:00 夜盘前	👀 快速查看云图是否有异常	夜盘方向判断

6.2 键盘快捷键（如已实现）

按键	操作
`F5`	刷新当前页面
`Ctrl+R`	刷新当前页面

6.3 常见问题

Q：云图为什么不显示某些品种？ A：可能原因：(1) 该品种没有期权上市；(2) 天勤行情未订阅；(3) 当日无交易数据

Q：综合研判的数据多久更新一次？ A：页面每 60 秒自动刷新一次。也可以手动点击"重新分析"按钮立即刷新

Q：两个页面显示同一个品种的方向不一致怎么办？ A：

云图看的是IV 变化方向，综合研判看的是多维度交叉方向
如果云图看涨端红（IV 上升）但综合研判方向中性：说明波动率在上升但方向不明，适合跨式
如果云图偏空（P 端红）但综合研判看多：说明市场恐慌但 Greeks 显示有支撑，可能是过度反应机会
这种分歧本身就是信号，说明市场存在争议，可以用更复杂的策略（如日历价差）

Q：我只做期货不做期权，这两个页面有用吗？ A：非常有用！期权市场的数据领先于期货市场：

云图中看涨端涨波 → 大资金在买看涨 → 期货可能跟随上涨
综合研判的 DEX 偏多 → 期权市场看涨 → 期货可以逢低做多
GEX 暴露中的正 Gamma 区 → 是期货的天然支撑/阻力位
期权市场常比期货市场提前 10-30 分钟反映资金流向

七、完整实战案例：从扫描到平仓

案例：白银 AG 的完整交易流程

第一天 8:45 — 开盘扫描

云图：看到贵金属板块中，白银 AG 的看涨端（40C/30C/20C）全部浅红，平值红色，看跌端绿色。

判断：市场在逐渐买入 AG 看涨期权，情绪温和偏多

第一天 9:00 — 综合研判确认

仪表盘：

Γ GEX = +0.8 亿 ✅ 价格稳定
Δ DEX = +3.2 亿 ✅ 偏多
Θ TEX = -300 ⚠️ 买方有成本
ν VEX = +200 ✅ IV 温和上升

多维验证：

PCR = 0.72 ✅ 看涨成交略占优
资金 Call 占比 62% ✅ 偏多
IV 百分位 30% ✅ 低位，买方有利

结论：看多 AG ✅✅

推荐策略：买入 AG 看涨期权（匹配度 8.8/10）

执行：买入 AG2609-C-8000（虚值一档），权利金 120 元/吨

第二天到第五天 — 持仓监控

每日流程：

天	云图变化	综合研判变化	操作
第二天	看涨端红色略微加深	方向仍偏多，PCR 下降至 0.65	持有不动
第三天	看涨端红色消退（IV 回落）	DEX 从 +3.2 降至 +1.8	止盈一半仓位
第四天	看跌端出现红色	DEX 变负（-0.5），PCR 升至 1.50	剩余仓位全部平仓

止盈：AG 价格上涨至 8150，期权权利金从 120 涨至 245（+104%）

平仓后分析

为什么第四天要平仓？

云图：看跌端出现红色 = 市场开始买看跌保护
综合研判：DEX 从 +3.2 降至 -0.5 = 期权市场从看多转为看空
协同信号：两个页面同时发出转向信号 → 必须离场

平仓后验证：第五天 AG 下跌 2.3%，证明平仓决策正确。

八、总结

两个页面协作口诀

云图扫描全市场，发现谁在动
综合研判深分析，决定怎么做

左侧红色恐慌起，看跌保护要回避
右侧红色乐观聚，看涨期权有契机
全绿跌波震荡局，卖出期权收租宜
全红涨波大事件，跨式策略两头备

GEX 正时价格稳，支撑阻力找得准
GEX 负时趋势强，顺势而为别逞强
PCR 低多看涨强，PCR 高看跌忙
IV 低位买方进，IV 高位卖方赢

操作三原则

永远先看云图再看综合研判 — 从发现机会到验证机会
信号一致才行动 — 云图 + 综合研判方向一致时胜率最高
分歧时用策略 — 方向一致用方向策略，方向分歧用波动率策略

文档版本: v1.0 | 2026-07-17风险提示：本文档仅供学习参考，不构成投资建议。期权交易具有高风险，请根据自身风险承受能力谨慎决策。

波动率云图 + 综合研判 — 配合使用指南 ​

一、两个页面各自解决什么问题 ​

1.1 波动率云图 — "市场情绪的 X 光机" ​

1.2 综合研判 — "交易决策的导航仪" ​

1.3 配合工作流 ​

二、信号解读对照表 ​

波动率云图信号速查 ​

综合研判信号速查 ​

三、实战场景详解 ​

场景 1️⃣ 趋势看涨行情 ​

背景 ​

第一步：波动率云图看到什么 ​

第二步：综合研判验证 ​

最终决策流程 ​

场景 2️⃣ 趋势看跌 / 恐慌行情 ​

背景 ​

第一步：波动率云图看到什么 ​

第二步：综合研判验证 ​

最终决策流程 ​

场景 3️⃣ 震荡 / 盘整行情 ​

背景 ​

第一步：波动率云图看到什么 ​

第二步：综合研判验证 ​

最终决策流程 ​

场景 4️⃣ 波动率爆发 / 重大事件行情 ​

背景 ​

第一步：波动率云图看到什么 ​

第二步：综合研判验证 ​

最终决策流程 ​

场景 5️⃣ 波动率结构异常（套利机会） ​

背景 ​

第一步：波动率云图看到什么 ​

第二步：综合研判验证 ​

最终决策流程 ​

场景 6️⃣ 持仓监控（开仓后的持续跟踪） ​

背景 ​

持仓后如何使用两个页面 ​

具体案例：持有 M2609-C-2900 看涨后的监控 ​

场景 7️⃣ 品种选择（全市场扫描流程） ​

如何每天开盘前快速找到机会 ​

实战例子：开盘扫描发现的机会 ​

四、常见误读与纠正 ​

4.1 "云图红色 = 看涨" ❌ ​

4.2 "IV 高 = 期权贵 → 应该卖出" ❌ ​

4.3 "综合研判说看多 → 直接买入期货" ❌ ​

五、快速决策矩阵 ​

5.1 云图 → 初步过滤 ​

5.2 综合研判 → 最终决策 ​

六、操作速查 ​

6.1 不同时间维度的使用建议 ​

6.2 键盘快捷键（如已实现） ​

6.3 常见问题 ​

七、完整实战案例：从扫描到平仓 ​

案例：白银 AG 的完整交易流程 ​

第一天 8:45 — 开盘扫描 ​

第一天 9:00 — 综合研判确认 ​

第二天到第五天 — 持仓监控 ​

平仓后分析 ​

八、总结 ​

两个页面协作口诀 ​

操作三原则 ​

波动率云图 + 综合研判 — 配合使用指南

一、两个页面各自解决什么问题

1.1 波动率云图 — "市场情绪的 X 光机"

1.2 综合研判 — "交易决策的导航仪"

1.3 配合工作流

二、信号解读对照表

波动率云图信号速查

综合研判信号速查

三、实战场景详解

场景 1️⃣ 趋势看涨行情

背景

第一步：波动率云图看到什么

第二步：综合研判验证

最终决策流程

场景 2️⃣ 趋势看跌 / 恐慌行情

背景

第一步：波动率云图看到什么

第二步：综合研判验证

最终决策流程

场景 3️⃣ 震荡 / 盘整行情

背景

第一步：波动率云图看到什么

第二步：综合研判验证

最终决策流程

场景 4️⃣ 波动率爆发 / 重大事件行情

背景

第一步：波动率云图看到什么

第二步：综合研判验证

最终决策流程

场景 5️⃣ 波动率结构异常（套利机会）

背景

第一步：波动率云图看到什么

第二步：综合研判验证

最终决策流程

场景 6️⃣ 持仓监控（开仓后的持续跟踪）

背景

持仓后如何使用两个页面

具体案例：持有 M2609-C-2900 看涨后的监控

场景 7️⃣ 品种选择（全市场扫描流程）

如何每天开盘前快速找到机会

实战例子：开盘扫描发现的机会

四、常见误读与纠正

4.1 "云图红色 = 看涨" ❌

4.2 "IV 高 = 期权贵 → 应该卖出" ❌

4.3 "综合研判说看多 → 直接买入期货" ❌

五、快速决策矩阵

5.1 云图 → 初步过滤

5.2 综合研判 → 最终决策

六、操作速查

6.1 不同时间维度的使用建议

6.2 键盘快捷键（如已实现）

6.3 常见问题

七、完整实战案例：从扫描到平仓

案例：白银 AG 的完整交易流程

第一天 8:45 — 开盘扫描

第一天 9:00 — 综合研判确认

第二天到第五天 — 持仓监控

平仓后分析

八、总结

两个页面协作口诀

操作三原则